Przeksztalcanie w sektorze bankowym

Świadomość i znajomość funkcjonowania rynku tych papierów wartościowych iest trwałym elementem "inżynierii finansowej" Nowymi instrumentami rynku pieniężnego stały się także krótkoterminowe papiery dłużne emitowane przez przedsiębiorstwa w celu pozyskania kapitałów. Instrumenty te nazywane często "papierami komercyjnymi" (od angielskiego terminu com-mercial papers"), stanowią dla przedsiębiorstw alternatywę dla kredytów bankowych. Na rynku polskim występują różne rodzaje tych papierów w zależności od tego, Który bank jest organizatorem ich emisji. Do najpopularniejszych należą: bony komercyjne (Polski Bank Rozwoju SA), tzw. KWIT-y, czylii komercyjne weksle inwestycyjno-ter-minowe (Oddział banku holenderskiego ING w Polsce), bony handlowe vBank S A) weksle i obligacje (Citibank Polska). Segment tego rynku rozwija się dynamicznie gdyż dochodowość inwestycji w te instrumenty jest wyższa od oprocentowania lokat terminowych w bankach, a dla emitentów jest tańszym żroatem kapita,u pożyczkowego niż kredyty bankowe. Dla sprawneao funkcjonowania gospodarki rynkowej istotne znaczenie ma również wykształcenie się rynku kapitałowego, czyli instrumentów długoterminowych stwarzających możliwość pozyskiwania kapitałów na przedsięwzięcia inwestycyjne. Przedmiotem kupna i sprzedaży na tym rynku stały się na nim przede wszystkim obligacie skarbowe oraz akcje. Torebki Fontanny, Nawadnianie przewierty sterowane W drodze publicznej oferty sprzedano około 60 /o kapitału akcyjnego pięciu pierwszych spiywatyzowanych przedsiębiorstw. Poza ofertą Dubliczną część akcji przeznaczono dla pracowników oraz dla tzw. inwestorów aktywnych zainteresowanych wniesieniem większych kapitałów. W 1990 r. na rynku znajdowały się akcje i obligacje wyemitowane przez około sto różnych podmiotów aodarczyrti W 1991 r. liczba orywatyzowanych przedsiębiorstw powiększyła się, a obrót akcjami został w znacznym stopniu zinstytucjonalizowany, głownie poprzez utworzenie Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Obecnie na giełdzie na rynku podstawowym dokonuje się obrót akcjami ponad 150 przedsiębiorstw. Syntetycznym miernikiem rozwoju rynku akcji jest tzw. Kapitalizacja giełdy, tj. wartość rynkowa akcji wszystkich spółek dopuszczonych do obrotu giełdowego. Obecnie wartość rynkowa akcji na giełdzie stanowiła około 10% W tym samym czas,e w USA kapitalizacja giełdy w stosunku do PKB wynosiła ponad 100%, wWie.kiej Brytanii - około 150%, w Niemczech ponad 30%. Stosunkowo jeszcze niski poziom kapitalizacji giełdy w Polsce w stosunku do PKB pozwala oczekiwać dalszego dynamicznego rozwoju rynku akcji. Cechą charakterystyczną rynku giełdowego w Po.sce iest także wysoki udział akcji wyemitowanych przez banki (ponad 30% wartości wszystkich akcji). . , , ¦ ¦ ¦ „uh Rynek papierów wartościowych powiększał się również o kolejne emisje obligacji skarbowych W latach 1991-1996 przedmiotem obrotu były następujące rodzaje obligacji obHaacje jednorocznej indeksowanej pożyczki państwowej (IR); obligacje naństwowej pożyczki trzyletniej (PPT); obligacje państwowej pożyczki trzyletniej o zmiennej stopie procentowej (Tl) oraz obligacje państwowej pożyczki dziesięcioletniej o oprocentowaniu zmiennym (DZ), Różnorodność obligacji oraz stosunkowo korzystna stopa ich oprocentowania sprawiła że stały się one atrakcyjną formą oszczędzania. Dla "inżynierii finansowej" rynek obligacji jest także atrakcyjnym zroołem pozyskiwania kapitału przez przedsiębiorstwa.